Венчурный фонд

Венчурный фонд — это инвестиционный фонд, ориентированный на вложение капитала в инновационные предприятия и проекты (как правило, стартапы) с высокой или относительно высокой степенью риска в расчёте на чрезвычайно высокую прибыль. Название происходит от английского слова venture — «рискованное предприятие».

Что означает термин

Термин «венчурный фонд» описывает особый тип инвестиционного фонда, ключевая черта которого — готовность принимать повышенный риск ради потенциально высокой отдачи. В отличие от консервативных инвестиционных стратегий, венчурный фонд целенаправленно работает с молодыми компаниями и проектами на ранних стадиях развития, у которых ещё нет устойчивой бизнес-модели, истории выручки или публичной репутации. По обобщённым данным, как правило, 70–80 % проектов в портфеле венчурного фонда не приносят отдачи, однако прибыль от оставшихся 20–30 % проектов окупает все убытки.

Как устроено

Венчурный фонд аккумулирует средства от институциональных и частных инвесторов — пенсионных фондов, страховых компаний, благотворительных организаций, а также от частных лиц с высоким уровнем дохода, причём все участники заранее принимают на себя повышенные риски. Полученный капитал фонд направляет в ценные бумаги или доли предприятий с высокой степенью риска. Различают внутренний венчур, организуемый самими авторами идеи совместно с венчурным предпринимателем, и внешний венчур, привлекающий средства через пенсионные фонды, страховые компании, накопления населения и другие внешние источники. По стадии финансирования выделяют фонды начальных (посевных) стадий — Pre-Seed и Seed, инвестирующие в стартапы на самых ранних этапах, когда идея только формируется и средства идут на исследования, разработку продукта или начальный маркетинг.

Где применяется

Венчурные фонды работают в технологическом и инновационном секторе, поддерживая компании от стадии идеи до выхода на IPO или продажи бизнеса. На уровне государства создаются «фонды фондов», которые не инвестируют напрямую в стартапы, а формируют и поддерживают сеть частных венчурных фондов: примером служит Российская венчурная компания (РВК), с 2021 года входящая в структуру Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ). На региональном уровне действуют фонды, поддерживающие технологические компании конкретной территории, — например, Московский венчурный фонд, основанный в 2005 году Правительством Москвы и интегрированный в структуру Департамента предпринимательства и инновационного развития города. Крупные корпорации также создают собственные венчурные фонды для инвестиций в молодые фирмы в смежных технологических областях.

Отличие от близких понятий

Граница между венчурным фондом и фондом прямых инвестиций (private equity) размыта: фонд, ориентированный на поздние стадии (growth equity), одни источники относят к венчурным, другие — к прямым инвестициям. Ключевое отличие венчурного фонда — ориентация на ранние стадии и инновационные проекты с повышенным риском, тогда как фонды прямых инвестиций обычно работают с более зрелыми компаниями и используют иные механизмы оценки и выхода.